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我的好钢用在哪块刀刃上?

证成指,震荡幅度为22.39%,曾经一度接近前期高点。而上证指数波动幅度较窄,仅为9.97%,总体而言,指数预计将维持震荡较长的时间。

资金有流入和流出,但行情不佳的情况下的减持一直是一个重大压力因素,从近期公告减持后大跌的多只个股就能看出一二。从市场成交来看,近期也是明显缩量。而值得关注的是重要股东减持,尽管重要股东减持在牛市中并不成为一个主要影响因素,但在熊市中却有很大威力。今年开年以来,特别是前期股市大涨之际发生的连续的清仓式减持,尤其是今年以来有1419家上市公司的股东进行减持,这对市场的压制力不言而喻。这一现实也决定了现阶段行情只能是“锯齿”状前行。

我们从上涨较好的板块中也能看到,涨的好的是少数的。且更多是集中在几个重要的个股中,这其中有贵州茅台为代表的我们认为传统的食品饮料,也有符合我国当前经济结构转型的科技板块,如去年的东方通信、当前的诚迈科技以及去年至今出现“戴维斯双击”的沪电股份和生益科技等牛股。

但我们更应该看到的是,上涨的永远是少数的,这符合结构性行情的范畴。对于资金来说,追逐热点和沉淀于传统,其实都提出了一个很大的挑战,这也是很多机构和投资者感觉上涨并不像指数演变的那样,甚至出现了很多期间大跌的板块及个股。对于较大资金量的投资者来说,传统的食品饮料无异是充分利用资金优势的一个选择,同时对于科技又能够兼顾。而对于资金量较小的投资者来说,题材是一个较难把握的主题。现阶段到了这样一个“锯齿”的行情,如何将稀缺的好钢”用在赚钱的“刀刃上”,更要做到稳迅兼备。企业盈利较好的消费板块和符合战略的科技板块,要统筹纳入候选。

从基本面出发,在上市公司净利润改善的情况下,经济基本面尽管维持较低速度增长,但仍没有陷入到衰退的境地,因此,指数下有支撑,而恐慌的情绪或许难以再次产生。而2018年以来,给股市带来恐慌情绪的贸易战事件对于股市的边际影响力也在慢慢减弱。但是,指数上有压力,当前成交普遍低迷,较2月份资金市来看,国庆节后的成交额仍然维持缩量运行,表明场外资金观望的概率较大,而政策端方面,未有大力度的支持政策放出,而经济基本面的压制使得指数向上开展主升浪的行情概率不大,相反开展结构性的行情概率较大。因此我们只能将有限的“好钢”用在值得打磨的“刀刃”上,重点关注三季报业绩持续增长的上市公司,而非在题材炒作上频繁调仓,同时控制好仓位,等待真正的普涨行情。

 

(完整版报告,请联系的研究院

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